专题：新浪财经2023年年会暨第16届金麒麟论坛开云kaiyun.com
新浪财经2023医药与本钱论坛12月21日（周四）北京浩瀚召开，谭勇、李玲、刘国恩、俞熔、钟勇、Anny Liu、刘纪鹏、马雪娇、尹烨、蔡磊、劳志明、林园、朱国广、罗佳荣等大咖王人聚一堂，共话医药行业高质料发展与投资契机。
银华基金革命药ETF基金司理马君共享，关于医药内部怎么细分，2024年来看，刚刚罗总讲制药板块，我讲的亦然制药板块，咱们颠倒看好革命药，这是医药内部高技术的板块。医药高技术板块，我合计一直是医药金冠上的明珠，因为它代表了医药的技能高出，代表了医药高成长的方针。
以下为演讲全文：
谢谢新浪财经给我这个契机，跟人人共享一下咱们在医药ETF方面的投资策略，要是主动型的基金司理是束缚学习产业学问，挖掘个股，给人人提供投资契机的话，ETF基金司理当该束缚学习产业学问，给人人提供一揽子股票投资的用具。ETF即是一个很好用的投资用具。ETF其实是上市交游型的证券投资基金，不错在交游所用股票账户，商业股票的成本和容颜，来进行交游的这样一个基金。它这个家具机制的成立本性，是以它相干于一般的基金，就有成本低，费率低的本性，商业的费率仅仅股票交游佣金万级的用度。大多数又都是被迫型的，咱们的处置费也只消0.5%的水平，是以费率比拟低。
还有一个本性即是门槛低，交游起来也比拟简单。从这个角度来讲安妥颠倒多的投资者，安妥中长期的投资者也适行为念短线的投资者。ETF因为又是一个基金组合的体式，是以其实它的运作比拟透明，关于个股的风险也比拟踱步。天然ETF还有一个本性，由于它是上市交游型的基金，是以在二级市集上，领先它有一个交游价钱，它还有基金及时的份额净值估算，当这两个交游价钱产生价差，关于专科投资者来说，不错低买高卖，从而作念一个套利的交游，取得套利的收益。是以这是ETF统共这个词家具机制带来的上风。
由于这些家具机制带来的上风，是以实质上圈套前咱们国度ETF还是发展到一定阶段。看国际实质上在国际ETF还是成为无论是个东谈主投资者如故机构投资者，都主流的这样一个确立用具。在国内，流程了几年的发展，当前来看，这有一个图即是这几年ETF资金流入一直在握续束缚，尤其2023年，ETF是少有的，握续资金流入而况有颠倒无数的资金流入的这样一个家具类型。
当前为止，要是说搁置到3季度末数据的话，统共这个词市集上ETF基金，当前如故以宽基为主，也即是人人见闻习染的像科创一百，上证50，好像有快要八千亿的量级。行业主题基金快要六千亿的量级，是以当前还是尽头了一万多亿，往两万亿的方针奔去。投资用具越来越受到投资者的宠爱。
银华基金在ETF的布局方面，也布局了颠倒多的家具，有宽基家具也有行业主题家具，甚而有作风类的，Smart Beta的家具。咱们在医药上也布局了四个基金，革命药ETF，中药50，港股通医药ETF，以及港股通革命药ETF。这些是有鉴别的，因为医药其实短长常复杂，要是约略的把医药分的话，医药鸿沟包括医药的制造业，包括医药的高技术，甚而包括医药的破钞行业。起码有这三大类。
是以咱们把医药三大类内部，有一些是医药的一起，比如说港股通医，它是港股内部医药这个行业统共的股票的逼近。而革命药和港股通革命药，指的是医药内部高技术革命药这个板块，在A股和港股的投资标的。是以咱们其实是比拟看好医药这个方针的投资，是以推出了比拟多的医药方面的ETF。关于医药内部怎么细分，2024年来看，刚刚罗总讲制药板块，我讲的亦然制药板块，咱们颠倒看好革命药，这是医药内部高技术的板块。医药高技术板块，我合计一直是医药金冠上的明珠，因为它代表了医药的技能高出，代表了医药高成长的方针。
咱们国度的革命药产业，实质上发展得比拟晚，也即是说这个产业是一个很年青的产业，从2005年开动优秀审评审批轨制，到背面上市握有东谈主轨制，一直到革命药的医保探究，战术红利，以及科创板不错上市融资，还有国际东谈主才，以及国内高质料东谈主才束缚涌入医药行业带来的东谈主才红利，到当前革命药这个产业固然发展得比拟晚，关联词国际竞争力颠倒强。这也即是刚刚罗总终末一页一直共享的，它是一个百分比的图，我这里是一个十够数目的图，这即是咱们能够在革命药的家具管线内部，每年不错跟国外的大药企进行出海互助的家具的一个数目和金额。2021-2023年，基本上都短长常高的数目，金额逐年攀升。
这个图发挥一个问题，咱们国度的革命药产业，固然起步比拟晚，关联词在某些鸿沟，其实不错达到国际第一梯队的水平，尤其在某一些子鸿沟，比如说ABC鸿沟，我合计还是作念出了国际一活水平。
基于产业发展的阶段，看当前统共这个词革命药投资的话，有三个大的要素是影响革命药投资的，领先是宏不雅成分，也即是说国际利息环境成分。好意思国要是加息进程结束，从资金层面上，关于全球的成长类金钱一定是资金层面大的利好而革命药又是医药内部高成长、高技术板块，是以弹性更大，这是一方面。
第二个方面即是要是说开动降息，关于全球医药一级市集的投融资也短长常利好的，从产业层面可能迎来医药投融资的转好，从而从基本面上带动医药产业的喜跃。是以宏不雅环境一定是关于革命药板块，一个颠倒膺惩，且利好的成分，那即是好意思国降息的进程。
第二个即是战术成分。战术成分当前其实还是达到了相干于感性、客不雅的水平。流程了八轮集采，当前集采还是作念到了第九轮，也流程了几轮医保探究，当前来看，从医保探究的末端和集采的末端，市集股价的响应来看，实质上产业层面还是对医保局的需求，以及医保局对产业的领受度，都有充分的相接和相似，基本上还是达成了之前所设定的，腾笼换鸟，既保证企业的利润，又不错达到药物的可及性，让老庶民买得起药，两个策划基本上还是达成。
往下看的话，关于产业的环境来说，是赋闲朝上的利好。另外2021年开动，CBD如实有了收紧式的审批，成心于革命药行业愈加高质料的发展。是以从战术角度来看，沉稳向好是好像率的态势。
第三个即是技能的高出，其实股票的价钱最终由企业盈利所决定，而关于高技术企业来说根底上来自于技能高出。本年本钱市集比拟热的GRP-1减肥的技能，阿尔兹海默症的技能，非乙醇性脂肪肝的诊治技能，可谓是地域级药品难度的研发，在本年有了冲破性的高出。很有可能迎来一波技能的投资海浪。
是以当前统共这个词医药投资，或者说革命药投资的大配景即是这三个，国内当前到底是什么阶段？如实大范围革命药的研发，不错说是从2018年开动，流程了几年大范围研发，基本上到了家具的获利期，领先最彰着的即是License Out出海的数据，用药品在好意思国FDA上市，两个方针在本年都取得了颠倒好的着力。这是一方面。另外一个方面即是国内卖革命药，是什么样的程度。这个柱状图从2021年开动，NDA的数目颠倒多，意味着上市的药物颠倒多，对企业盈利的增厚，也即是一个获利期了。
因为时期干系，我就终末说一下，中国的革命药其竟然统共这个词寰球的份额，包括医保基金的占比，如故低维数的情状，总体来说革命药的产业还很年青，还有很大的发展空间。而当前的估值又处于颠倒低的水平，是以产业层面梯度是沉稳向好，估值又颠倒低，革命药投资价值还短长常值得人人体恤的，以上是我共享的内容，谢谢！
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